快眼看书网

手机浏览器扫描二维码访问

第7部分（第1页）

为了谋求更多的经济利益，也为了不让日益膨胀的资本影响次贷市场发展，华尔街操盘手们以随意放贷作为解决方案，致使花样繁多的月利率、甚至零首付出现，极大地刺激了次级按揭贷款市场。

在这样的背景下，按揭贷款的流程变得日益简单，有的按揭依据完全凭借借款者自己填报的虚假收入作为依托，甚至有的按揭贷款额竟然大于实际总房价。

至此，借贷标准变得名存实亡。

而在无限放大的利益面前，华尔街的人们变得日益疯狂。

在对CDO的追逐中，华尔街日益提高资产权益比率，与此相对应的，是各家投行的杠杆率也逐渐变得越来越大。

2003年底，美林的资产是其所有者权益的倍，而到了2007年中期，美林的资产达到了其所有者权益的倍。

另一大金融巨头——雷曼兄弟，同期杠杆率甚至高达倍。

对利益最大化的追求，也令华尔街的金融巨头丧失了理智。

如2007年，当贝尔斯登、美林纷纷为减值做准备的时候，雷曼兄弟首席执行官福尔德尔却仍然坚定地说：“我们的目标股价是200美元。”

而当年夏天次贷危机发生之后，福尔德尔仍然固执地认为抄底的时机已到，并大量购进与次贷相关的金融产品。

所以，雷曼后来的结局在此时其实已经写就了。

还是来看看华尔街最为流行的“金融游戏”

是如何操弄的吧！

先来补充解释一下上面提到的一个金融名词——杠杆。

所谓金融杠杆，简单地说就是乘法原理。

使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加。

在华尔街，许多投资银行都对运用这一金融工具乐此不疲。

为了赚取暴利，它们甚至常常采用20…30倍杠杆进行操作。

四、放纵与疯狂（2）

例如：A银行自身资产为50亿美元，30倍杠杆就是1500亿美元。

于是这家银行就会以50亿美元资产为抵押去借1500亿的资金用于投资。

假设投资盈利为5％，那么A银行就可以获得75亿美元的盈利。

这种暴利的诱惑对于A银行来说怎能抗拒？而如果投资亏损5％的话，那么银行A不仅要赔光自己的全部资产，还会欠下25亿美元的巨额债务。

聪明的华尔街人不可能没想到杠杆所带来的风险，所以按照正常的规定，银行不会进行这样的冒险操作。

自然不需要担心，华尔街的金融才子们又发明了上文中的“CDS”

。

他们把杠杆投资拿去做“保险”

了。

举例来说，上述银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B（这里的机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司等），对B提议：帮自己的贷款做违约保险，每年可以得到保险费5000万美元，连续10年，总共5亿美元。

A想的是，如果不违约，自己可以赚75亿美元，从这里面拿出5亿美元用来做保险，还能净赚70亿美元。

如果有违约，反正有保险来赔。

所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。

B当然不会拍脑门子做决定，开始进行相关的调查与统计分析。

在美国房地产市场尚好的时候，它发现违约的情况还不到1％。

所以B就有了自己的如下盘算：要是能做一百家这样的生意，总计可以拿到500亿美元的保险金，即使其中一家违约，赔偿额按最大值计算也是微小的。

于是，双方都认为这样的操作对自己有利，自然成交了。

A和B的上述交易适值美国房地产市场涨气一片之时，自然引起了其他金融类公司的羡慕。

于是，整个华尔街都为之兴奋起来，CDS市场随之形成。